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| 投(tou)資額從幾十億到幾千億！碳(tan)中和投(tou)資大爆發 |
| 發表時間：2021-11-10 11:16:14 作者：admin |
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碳中和投資領域正在迎來(lai)大爆發(fa)。
10月20日(ri)，在(zai)“2021年(nian)(nian)中(zhong)國環境科(ke)(ke)學(xue)(xue)學(xue)(xue)會科(ke)(ke)學(xue)(xue)技術年(nian)(nian)會”上，青域資(zi)本管理合伙人(ren)左林表示(shi)，以前節能環保領域每年(nian)(nian)的投資(zi)額大概只(zhi)有幾(ji)個億到幾(ji)十億元，但今年(nian)(nian)的累(lei)計投資(zi)規模(mo)則已達(da)到約2000億-3000億的體量，熱度驚(jing)人(ren)。
之所以(yi)如此，主要是(shi)受碳(tan)(tan)達(da)峰、碳(tan)(tan)中(zhong)和政(zheng)策力度的影響。當前多個部委、多個地方(fang)都紛紛出臺碳(tan)(tan)達(da)峰、碳(tan)(tan)中(zhong)和行動方(fang)案(an)，導(dao)致一級市場的碳(tan)(tan)中(zhong)和投資空(kong)前活躍(yue)。
這(zhe)么多熱錢(qian)進來，都會流向哪(na)些領域(yu)(yu)？左林表示，他(ta)們主要會瞄準技(ji)術驅動的(de)(de)領域(yu)(yu)，希望從一個最早或是低谷的(de)(de)階段，去介入相應的(de)(de)產業。
碳中和投資(zi)大爆發
有關(guan)碳中和(he)投(tou)資的最新一則新聞(wen)，是關(guan)于春(chun)華資本的。
10月21日,春華資本宣(xuan)布向綠色能源(yuan)企業——遠景科技集團投(tou)資6億多美元。有(you)媒體稱，這是目前碳中(zhong)和熱潮中(zhong)金(jin)額最(zui)高的一(yi)筆(bi)投(tou)資。
據了解(jie)，碳中和已成為春華(hua)資本長期關注的投資主題，在該領域，春華(hua)資本此前已經投資過中國的消費(fei)鋰電(dian)池企(qi)業——珠海冠(guan)宇(yu)，以及小(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)、蔚來汽(qi)車(che)等多家企(qi)業。
不(bu)光是春華(hua)資(zi)本(ben)，碳中和領域(yu)如今已成為眾多投資(zi)大佬(lao)關注(zhu)的熱土，僅今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)投資(zi)規模就創下歷(li)史新高(gao)。
例如，2020年，高(gao)瓴成立專門(men)的(de)氣(qi)候(hou)變(bian)化(hua)投(tou)資(zi)團隊，并(bing)推出專項的(de)綠(lv)色基金，那也是股權投(tou)資(zi)領域(yu)首支以綠(lv)色產業碳中(zhong)和(he)為投(tou)資(zi)主題的(de)純(chun)市場化(hua)投(tou)資(zi)基金。今年3月，紅杉(shan)中(zhong)國(guo)又(you)與遠景科技(ji)集團合作，共同成立了規模高(gao)達100億元的(de)碳中(zhong)和(he)技(ji)術(shu)基金。
高(gao)瓴創始人張(zhang)磊透(tou)露，在整個碳中和領域(yu)，高(gao)瓴的投資規(gui)模已經(jing)達(da)到近(jin)500億元。
左(zuo)林(lin)所(suo)在的青域(yu)資本成立于2002年，前身是叫“青云創投”，一(yi)直專注于節能環保(bao)和清潔技術領域(yu)的投資。左(zuo)林(lin)本人也是從(cong)2007年開始(shi)就一(yi)直扎(zha)根這一(yi)領域(yu)，從(cong)事投資活動(dong)。
“很長一(yi)段時間(jian)里(li)我們都是比(bi)較孤(gu)獨的(de)投資機構，體量也不(bu)大，雖(sui)然從2010年(nian)到(dao)2013年(nian)曾經熱鬧過一(yi)段，但后來又比(bi)較冷了，市場(chang)上大的(de)投資機構在(zai)這一(yi)領域的(de)投資相(xiang)對都比(bi)較少。”左林說。
不過(guo)，最近(jin)這一年，左林發現，有關碳中和的(de)投資熱度(du)已經高漲到了“非(fei)常(chang)驚人的(de)階段(duan)”。
“我們算(suan)是(shi)這個行(xing)業的(de)(de)(de)先鋒，這半年里，我們接觸(chu)過的(de)(de)(de)，跟我們交流、準備(bei)做大(da)的(de)(de)(de)碳(tan)中(zhong)和領域基金的(de)(de)(de)企業非常多，國有(you)的(de)(de)(de)如(ru)中(zhong)石(shi)油、中(zhong)石(shi)化(hua)、中(zhong)國人壽、三峽集(ji)團，私營的(de)(de)(de)也有(you)螞蟻金服、華為、高瓴(ling)資(zi)本(ben)、紅(hong)杉資(zi)本(ben)等，累計(ji)上大(da)家準備(bei)的(de)(de)(de)投資(zi)金額和投資(zi)規模算(suan)下來(lai)已有(you)2000億(yi)-3000億(yi)的(de)(de)(de)體量。”左林說。
從過去每年(nian)只有幾個億(yi)到(dao)幾十億(yi)的投(tou)資額，到(dao)現(xian)在(zai)突然涌現(xian)出這(zhe)么大(da)的資金量，大(da)家到(dao)底會投(tou)什(shen)么？左林(lin)非常好(hao)奇。
而作為(wei)這(zhe)(zhe)一現(xian)象的(de)注(zhu)腳(jiao)，對(dui)于碳中(zhong)和(he)領域投(tou)(tou)資規模的(de)預估遠(yuan)比這(zhe)(zhe)大(da)得(de)多。今(jin)年7月，中(zhong)國氣候變(bian)化事務(wu)特使解(jie)振華部長在“全球財(cai)富(fu)管理論壇2021北(bei)京峰會”上曾經提到，據有關機構測算(suan)，實現(xian)中(zhong)國碳中(zhong)和(he)目標，大(da)體需(xu)136萬億人民幣投(tou)(tou)入(ru)，這(zhe)(zhe)將是一個巨大(da)的(de)市(shi)場。
而(er)這136萬億規(gui)模中，肯定不可能全都依(yi)靠政府來完成，其中很大(da)一部分(fen)要通過市場(chang)的渠道解決。
中(zhong)國人民銀行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)易綱在今(jin)年3月20日舉行(xing)(xing)的中(zhong)國發展(zhan)高層論壇上就(jiu)表示，實現碳(tan)中(zhong)和需要(yao)巨量(liang)投資(zi)，要(yao)以市場化的方式(shi)，引導金(jin)融(rong)體系提(ti)供所需要(yao)的投融(rong)資(zi)支持(chi)。
資(zi)本更青睞(lai)哪些企(qi)業？
剛才說過，青域(yu)(yu)資(zi)本作為環保投資(zi)領域(yu)(yu)的先鋒，很(hen)多新(xin)進入這一領域(yu)(yu)的基金都會去找他們請(qing)教投資(zi)思路，青域(yu)(yu)資(zi)本也會把(ba)他們的投資(zi)訣竅與這些(xie)后(hou)來者們分享。
在“2021年中國環境科學學會(hui)科學技術年會(hui)”上，左林也再(zai)次分享了他們的(de)投(tou)資邏輯。
他表示(shi)，碳(tan)中和投資，主要是兩種(zhong)驅(qu)動模式，一(yi)種(zhong)是資產驅(qu)動，一(yi)種(zhong)是技術驅(qu)動。
資本(ben)驅動方(fang)面，政府(fu)和(he)央企(qi)具有(you)較(jiao)大(da)的(de)(de)優勢(shi)。所以從創(chuang)業投(tou)(tou)資或股權(quan)投(tou)(tou)資的(de)(de)角(jiao)度來說(shuo)，青域(yu)(yu)資本(ben)會跟央企(qi)、政府(fu)錯位競爭，瞄(miao)準技(ji)術驅動的(de)(de)領域(yu)(yu)，在里面尋找可以投(tou)(tou)資的(de)(de)機(ji)會。
根(gen)據他(ta)們(men)的(de)統計，整個(ge)低碳行(xing)業(ye)總共(gong)涉及7大類技(ji)術(shu)，分(fen)別是：儲能(neng)(neng)技(ji)術(shu)、能(neng)(neng)效(xiao)提升技(ji)術(shu)、電(dian)氣(qi)化改造(zao)技(ji)術(shu)、節能(neng)(neng)技(ji)術(shu)、零碳電(dian)力技(ji)術(shu)、氫能(neng)(neng)技(ji)術(shu)，以及數字化技(ji)術(shu)等。
其(qi)(qi)中，各項技(ji)術的(de)(de)發展(zhan)都(dou)有其(qi)(qi)內在(zai)規律性(xing)，而資本最關(guan)注的(de)(de)則是這個(ge)技(ji)術在(zai)未來會不(bu)會迎來一個(ge)大的(de)(de)增長。
一種增(zeng)長是現在(zai)正處于“萌芽期”的技術，如傳統電力(li)靈活性改造、需求側響(xiang)應技術等。
另一種增(zeng)長是(shi)剛(gang)剛(gang)邁(mai)過“死亡谷”的技術(shu)，如現(xian)在的電化學儲能技術(shu)、儲能PCS等，這些技術(shu)前(qian)期已經經過了很長時間的驗證，雖然至(zhi)今(jin)仍(reng)然在產業化上有一些障礙，但未來(lai)大體上是(shi)有可能邁(mai)出“死亡谷”的，所以這些也是(shi)他(ta)們(men)關注的重(zhong)點。
至于一(yi)些現在(zai)已(yi)經(jing)處于“峰頂”的(de)(de)技(ji)術，如(ru)建筑節能(neng)、風電(dian)、光伏等，因為已(yi)經(jing)成長(chang)到相對成熟的(de)(de)階段，更多(duo)是依(yi)靠資本和(he)產能(neng)框架(jia)的(de)(de)邊際效應來驅動成長(chang)，所以左(zuo)林他們比(bi)較關心的(de)(de)就是這些“峰頂”技(ji)術的(de)(de)替(ti)代性(xing)技(ji)術。
“總之，我們(men)總是謀求從一個最早的階(jie)段，或者從一個低谷(gu)的階(jie)段去介入(ru)相應的產業。”左林(lin)說。
在工業環保領域，青(qing)域資本的投資邏(luo)輯是“推動(dong)工業體(ti)系的再造”。原來的節能環保行業很容易(yi)定位成狹義的末(mo)端(duan)治理，未來在低(di)碳的大背景下，末(mo)端(duan)治理所占比(bi)重(zhong)一定會越來越小，而整個壓力會分散(san)到材料替代、工藝(yi)替代、能源替代，以及先進制造技術(shu)等(deng)等(deng)，最后(hou)實現整個行業的“綠色再造”。
“所以我們會(hui)(hui)關注(zhu)各個行業，探討(tao)這里邊哪一塊會(hui)(hui)有(you)顛(dian)覆性(xing)的低碳(tan)效應，然后(hou)我們會(hui)(hui)重點(dian)關注(zhu)行業的重大工(gong)藝(yi)革新(xin)(xin)，或者重大裝(zhuang)備革新(xin)(xin)的機會(hui)(hui)。”左林說。
從末(mo)端治理(li)的角度講，整個(ge)環保(bao)行(xing)業(ye)在低碳背(bei)景(jing)下其實都(dou)有一個(ge)顛覆性的機會。
第一(yi)，精細化(hua)、專業化(hua)。
未來環保行(xing)業一定(ding)會向體系內去延伸(shen)，而不是(shi)(shi)只在末(mo)端。例(li)如(ru)資源化一定(ding)是(shi)(shi)在生產流程里，而不是(shi)(shi)放(fang)在末(mo)端再(zai)回頭想辦法。
此外，生產流(liu)程的資(zi)源化應該是一個(ge)專業(ye)(ye)(ye)化的趨勢(shi)，所以未來環(huan)保(bao)服(fu)務(wu)市場一定會出現(xian)很(hen)多專業(ye)(ye)(ye)化的服(fu)務(wu)商(shang)，比如(ru)化工(gong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)會有(you)專業(ye)(ye)(ye)的化工(gong)環(huan)保(bao)服(fu)務(wu)商(shang)，冶金行(xing)業(ye)(ye)(ye)會有(you)專業(ye)(ye)(ye)的冶金環(huan)保(bao)服(fu)務(wu)商(shang)，而不是像(xiang)現(xian)在這樣，一個(ge)服(fu)務(wu)商(shang)什么(me)工(gong)業(ye)(ye)(ye)都(dou)能干。
“整個環保(bao)行業(ye)的(de)趨勢(shi)，一(yi)定是和(he)工(gong)藝(yi)結(jie)合(he)(he)越來(lai)越緊(jin)(jin)，會有很多(duo)更精細化的(de)工(gong)作，去和(he)工(gong)藝(yi)緊(jin)(jin)密結(jie)合(he)(he)，既要(yao)保(bao)證生產的(de)效率，又(you)要(yao)保(bao)證低碳的(de)結(jie)果。”左林(lin)說(shuo)。
第二，集中化(hua)、生態化(hua)。
最(zui)典型的(de)(de)就(jiu)是“退(tui)城入(ru)園(yuan)”，現在(zai)所有(you)排放(fang)大(da)的(de)(de)企(qi)業都要退(tui)城入(ru)園(yuan)，未來一定會形(xing)(xing)成一些(xie)(xie)大(da)的(de)(de)產業基地，這些(xie)(xie)基地將形(xing)(xing)成更集中化、更大(da)體(ti)量的(de)(de)規模，這樣一來，以前一些(xie)(xie)并不主流的(de)(de)技術可能就(jiu)會成為新的(de)(de)主流技術。
第三，智(zhi)能化、數據化。
未來(lai)可能(neng)整個生產環境的控(kong)制，更多都是依(yi)靠數(shu)據化和物聯(lian)網的手段來(lai)提(ti)升效率，從而更全(quan)面、全(quan)流程地掌握排放(fang)結(jie)果。
至于投資(zi)的(de)(de)時間點，左林表示，節能環(huan)保行業的(de)(de)核(he)心是(shi)社會價(jia)值主(zhu)導，這個社會價(jia)值是(shi)“政府(fu)/監管機構-環(huan)境服務商-業主(zhu)/排放主(zhu)體”三方供(gong)需(xu)平衡(heng)的(de)(de)結果，而(er)不是(shi)其他行業那樣雙方供(gong)需(xu)平衡(heng)的(de)(de)結果。一旦外圍環(huan)境變化，比如政府(fu)投入(ru)更多補貼(tie)，打破(po)了平衡(heng)的(de)(de)局面(mian)，就(jiu)會出現“再平衡(heng)”的(de)(de)過程。
所以，考(kao)核一(yi)個行業(ye)是(shi)否具(ju)有投資價值(zhi)，第一(yi)就(jiu)是(shi)看這個行業(ye)是(shi)不是(shi)正處于變化過程中，政(zheng)府是(shi)否有更(geng)大的(de)投入或政(zheng)策，社會價值(zhi)是(shi)否可以“再平衡”。如(ru)果連環(huan)境服務商(shang)都賺(zhuan)不到(dao)錢，那么這個行業(ye)就(jiu)成長不起來。
“只(zhi)有隨著政(zheng)府投(tou)入、技術實施，可以(yi)實現再平衡的時(shi)候，才是外圍投(tou)資(zi)人可以(yi)參與的時(shi)點，這就是我們投(tou)資(zi)的基本邏(luo)輯。”左林說。
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