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| 凈利潤暴增14倍！“地溝油”資源化有(you)多賺錢？ |
| 發(fa)表時間：2023-05-12 16:10:33 作者：admin |
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大潮退去的時(shi)候，才知道誰在裸泳。史(shi)上最(zui)慘一(yi)(yi)年，才知道哪些(xie)細分板(ban)塊(kuai)最(zui)賺錢。2022年，環保(bao)產業(ye)遭(zao)遇(yu)到“史(shi)上最(zui)慘的一(yi)(yi)年”，根據環保(bao)板(ban)塊(kuai)2022業(ye)績預告不完(wan)全統計，大約有七成環保(bao)企業(ye)的都不同程度地出現凈利潤下滑。
而在這個時(shi)候，才(cai)能看出哪些細分板(ban)塊最(zui)為堅挺(ting)，比(bi)如廢棄油(you)脂資源化領(ling)域。以山(shan)高環能為例，雖然沒有公布業績預(yu)告，但根據2022年(nian)(nian)的(de)三(san)季(ji)報(bao)，他們去年(nian)(nian)前三(san)季(ji)度實(shi)現(xian)(xian)(xian)營(ying)收11.55億元(yuan)，同比(bi)增長241.56%；實(shi)現(xian)(xian)(xian)歸母凈利潤(run)9051.21萬元(yuan)，同比(bi)更是大漲1402.08%，暴增了14倍。能夠實(shi)現(xian)(xian)(xian)這樣的(de)業績，主要原因是山(shan)高環能“踩(cai)對了風口”。由(you)于去年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)生物柴(chai)油(you)價格大漲，導致(zhi)上游的(de)廢棄油(you)脂價格也(ye)隨之(zhi)走高，需求突然爆發，類似山(shan)高環能這樣的(de)從業企業也(ye)“躺贏”了一波紅(hong)利。
總體來看，由于需求爆(bao)發，供給不足，廢棄(qi)油脂賽道目(mu)前仍然是(shi)一(yi)片(pian)“藍(lan)海”，值得環保行業關注。
1“業績增速(su)最快環境類上市企業”——山高環能(neng)凈利潤大(da)漲(zhang)1402%
2023年(nian)2月3日，有(you)(you)投資者在(zai)互(hu)動平(ping)臺上向山高(gao)環能(neng)提(ti)問：2023年(nian)公司(si)項目業務是(shi)否已經(jing)恢(hui)復正(zheng)(zheng)(zheng)常開工運行(xing)？到現在(zai)為止(zhi)一季度的(de)訂單是(shi)否飽(bao)滿？對此，山高(gao)環能(neng)回復稱：因疫情管(guan)控政策調整各餐廚項目公司(si)收運正(zheng)(zheng)(zheng)有(you)(you)序恢(hui)復，感謝您對公司(si)的(de)關注。有(you)(you)序恢(hui)復，意味著這家公司(si)正(zheng)(zheng)(zheng)在(zai)逐步走出疫情的(de)影響，恢(hui)復正(zheng)(zheng)(zheng)常的(de)生產經(jing)營(ying)秩序。
事實(shi)上，疫情(qing)對山高環(huan)能的影響“并不嚴重”。從數據(ju)上看，去(qu)(qu)年前三季(ji)(ji)度，山高環(huan)能實(shi)現營(ying)收11.55億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長了(le)(le)241.56%；實(shi)現歸(gui)母(mu)凈利(li)潤(run)9051.21萬元(yuan)，同比(bi)更是(shi)大(da)漲1402.08%，暴增(zeng)(zeng)了(le)(le)14倍。要知道，這樣的成(cheng)績，可是(shi)在去(qu)(qu)年幾乎全行(xing)業哀鴻遍野的情(qing)況下取得的。“環(huan)保圈”統計(ji)過，去(qu)(qu)年三季(ji)(ji)報，大(da)約有近五成(cheng)環(huan)保企業營(ying)收同比(bi)下降，六(liu)成(cheng)多凈利(li)潤(run)下滑。
為什么與眾不同(tong)？與山高環(huan)能的(de)(de)(de)(de)賽道有關(guan)。公開信息顯(xian)示，山高環(huan)能可(ke)能是(shi)“第一(yi)家”成(cheng)體(ti)系的(de)(de)(de)(de)廢棄油(you)(you)脂資(zi)源化上市(shi)公司(si)，專注于有機(ji)廢物(wu)處置與資(zi)源化利用項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)投資(zi)運營，打造再生油(you)(you)脂加(jia)工(gong)出(chu)口貿易(yi)平臺。他(ta)們的(de)(de)(de)(de)商業(ye)(ye)模式，就(jiu)是(shi)以(yi)餐廚(chu)垃(la)圾項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)為核(he)心，打通生柴(chai)產業(ye)(ye)鏈上下游。在(zai)前(qian)端，公司(si)以(yi)收(shou)(shou)購(gou)/中標(biao)自建等(deng)形式獲得(de)餐廚(chu)垃(la)圾項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)特許經營權(quan)，項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建設時獲取環(huan)保裝(zhuang)備與工(gong)程收(shou)(shou)入；項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建成(cheng)后，通過餐廚(chu)垃(la)圾收(shou)(shou)運、無害化處理等(deng)，獲得(de)一(yi)定的(de)(de)(de)(de)政府(fu)補貼(tie)；而餐廚(chu)垃(la)圾處理提取出(chu)來的(de)(de)(de)(de)廢棄油(you)(you)脂，則進(jin)一(yi)步深加(jia)工(gong)成(cheng)為工(gong)業(ye)(ye)級(ji)混(hun)合油(you)(you)，作為生物(wu)柴(chai)油(you)(you)的(de)(de)(de)(de)原(yuan)材(cai)料。
去(qu)年，隨著生物(wu)柴油(you)價(jia)格飆漲，一度由2021年1月時的(de)6814元/噸增長(chang)至2022年5月的(de)11421元/噸，漲幅接(jie)近67%，山(shan)(shan)高環(huan)能(neng)這(zhe)樣(yang)的(de)廢棄油(you)脂資(zi)源(yuan)化(hua)企業也借機大賺了一筆，實現了業績(ji)的(de)逆市上揚(yang)。事(shi)實上，山(shan)(shan)高環(huan)能(neng)的(de)前身是四(si)川美亞絲綢(chou)和(he)金宇(yu)車城，曾經從事(shi)絲綢(chou)貿易和(he)汽車銷售業務，直到2020年才(cai)重組注入十方環(huan)能(neng)及新城熱(re)力兩部分優(you)質資(zi)產，轉(zhuan)型進入廢棄油(you)脂資(zi)源(yuan)化(hua)領(ling)域(yu)。
沒(mei)想到(dao)，來(lai)得(de)早(zao)不如來(lai)得(de)巧，剛一(yi)(yi)入(ru)行，山高(gao)環能就踩中了(le)生(sheng)物柴油這(zhe)一(yi)(yi)輪(lun)風口。2021年(nian)(nian)，公司實現(xian)營(ying)收8.27億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)138.33%；歸(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)潤0.81億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)78.38%。2022年(nian)(nian)又延續(xu)了(le)這(zhe)一(yi)(yi)勢(shi)頭，前(qian)三季(ji)度(du)(du)歸(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)潤大(da)漲1402.08%。有(you)媒體稱，山高(gao)環能是“近年(nian)(nian)來(lai)業績(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)速(su)度(du)(du)最快(kuai)的(de)環境類上(shang)市(shi)企(qi)業”。其(qi)實，其(qi)他幾(ji)個進入(ru)廢棄油脂賽道(dao)的(de)環保企(qi)業去(qu)年(nian)(nian)業績(ji)(ji)也都不錯，比(bi)如卓越新能，2022年(nian)(nian)前(qian)三季(ji)度(du)(du)，公司實現(xian)營(ying)收36.25億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)82.94%；歸(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)4.30億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)也增(zeng)長(chang)(chang)了(le)114.94%。
卓越新能表(biao)示，業績大幅增長主要就是由于公司美山(shan)廠區(qu)產線投產，產量增長，銷售(shou)正常，產品銷售(shou)價格提升(sheng)所致。正是由于去年生物(wu)柴油(you)價格大幅上漲(zhang)，才使得進(jin)入(ru)廢(fei)棄油(you)脂這一賽(sai)道的山(shan)高環能、卓越新能等去年都享受到了一波紅利，業績喜(xi)人。
2 需求爆(bao)發，供給(gei)不足，廢棄油脂賽(sai)道仍是(shi)一(yi)片“藍(lan)海”
廢棄油(you)脂賽道為(wei)何突然爆(bao)發？與當下的(de)(de)大形勢有關。隨著國(guo)際上碳(tan)(tan)中和(he)、碳(tan)(tan)達峰逐漸成為(wei)共識，全球(qiu)能源市(shi)場也在向綠色、清潔、低碳(tan)(tan)的(de)(de)方(fang)向發展。其中，生物柴(chai)油(you)憑(ping)借其良好的(de)(de)石化柴(chai)油(you)替代性(xing)、可再生性(xing)及減排(pai)效應，逐漸成為(wei)國(guo)際交通(tong)領域能源轉型的(de)(de)主流方(fang)向。對于國(guo)內的(de)(de)生物柴(chai)油(you)廠家來講(jiang)，他們的(de)(de)市(shi)場也主要是在歐盟。去年1-8月，我(wo)國(guo)生物柴(chai)油(you)的(de)(de)總出口量為(wei)115.1萬噸，同比(bi)增長(chang)了(le)49.2%。出口均價也從2021年1月的(de)(de)1052.01美(mei)元/噸，提升至2022年7月的(de)(de)1866.32美(mei)元/噸，增長(chang)近80%。
生物(wu)柴油漲價(jia)，導致其主要原材料——餐飲廢油脂也水漲船高，價(jia)格從2022年初的(de)5000-7000元/噸飛漲至2022年年中的(de)9000-10000元/噸，成為(wei)了市場上的(de)“香(xiang)餑餑”。
生物柴(chai)油(you)，在(zai)(zai)國外主(zhu)要是用(yong)作(zuo)航(hang)空燃料，可(ke)以(yi)減少航(hang)空業(ye)(ye)的(de)溫室氣體排放量。據國際(ji)航(hang)空運輸協會(IATA)預測，到(dao)2025年(nian)，全球SAF使(shi)用(yong)量將(jiang)達到(dao)700萬噸；2030年(nian)則將(jiang)達到(dao)2000萬噸，潛在(zai)(zai)市(shi)場空間(jian)超過500億美金。而(er)在(zai)(zai)國內，隨(sui)著去年(nian)6月，中國首套(tao)生物航(hang)煤工業(ye)(ye)裝置產品(pin)首批(pi)出廠，也意味著這(zhe)種(zhong)新(xin)型燃料在(zai)(zai)我國已(yi)可(ke)實現規模化生產。
總之，由碳達峰、碳中和(he)政策釋放出來的可再生(sheng)能源需求(qiu)，是廢棄油脂賽道突然爆發(fa)的重要原因。
除了需求端的(de)變量，在供給端，目前廢棄(qi)油(you)(you)脂賽(sai)道也(ye)還(huan)遠未達到飽和，相比其(qi)他那(nei)些(xie)“內卷(juan)”嚴重的(de)環(huan)保(bao)細(xi)分領域，這個賽(sai)道還(huan)算是(shi)一(yi)片“藍海”。過去，廢棄(qi)油(you)(you)脂一(yi)般(ban)被(bei)大家俗稱(cheng)為(wei)“地(di)溝油(you)(you)”，長(chang)期都是(shi)由一(yi)些(xie)“小游擊隊(dui)”把持，來(lai)源分散(san)、采購(gou)渠道復雜，行業(ye)集中度很(hen)低。近(jin)兩年來(lai)，隨(sui)(sui)著垃(la)(la)圾(ji)(ji)分類政策(ce)的(de)推進(jin)，餐(can)廚(chu)垃(la)(la)圾(ji)(ji)處理逐漸成為(wei)環(huan)保(bao)產業(ye)一(yi)個新興(xing)細(xi)分領域，廢棄(qi)油(you)(you)脂也(ye)終于有了正規(gui)的(de)去處。餐(can)廚(chu)垃(la)(la)圾(ji)(ji)處理企業(ye)通過與當(dang)地(di)政府簽(qian)訂(ding)特許經營(ying)協議，提前鎖定該(gai)片區餐(can)廚(chu)垃(la)(la)圾(ji)(ji)以及廢油(you)(you)脂的(de)收(shou)集，合(he)規(gui)性更強，相比以往的(de)那(nei)些(xie)“游擊隊(dui)”具有天(tian)然的(de)優勢。未來(lai)，隨(sui)(sui)著有關(guan)部(bu)門繼(ji)續加強“地(di)溝油(you)(you)”收(shou)儲(chu)運體系建(jian)設和監管，防止“地(di)溝油(you)(you)”回流(liu)餐(can)桌(zhuo)污(wu)染環(huan)境，廢棄(qi)油(you)(you)脂回收(shou)市場(chang)還(huan)有望(wang)進(jin)一(yi)步規(gui)范(fan)。
而在正規(gui)企業方面，由于(yu)工藝要求比較高，目前(qian)國(guo)內上市公司中，僅有(you)海(hai)新能科擁有(you)40萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)的產能，山高環能、卓越新能分(fen)別規(gui)劃了40萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)和20萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)的烴基生物柴油產線(xian)。非上市公司中，易高環保(25萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian))、揚(yang)州建元(14萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian))、石(shi)家莊常(chang)佑(20萬噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian))等(deng)也有(you)所布局。
總體來講，目(mu)前這一賽道大企業不(bu)多(duo)，產能尚(shang)未充(chong)分釋放，仍有較大的(de)增(zeng)長空間(jian)。需求大、供(gong)給小，正是這兩方面原因，導致了(le)廢棄(qi)油脂領(ling)域(yu)去年突然爆(bao)發，成為(wei)了(le)環(huan)保行業為(wei)數不(bu)多(duo)的(de)亮點。
3 回收難(nan)度(du)大、價(jia)格波動劇烈，相關風(feng)險點值(zhi)得警惕
正(zheng)是由(you)于廢(fei)棄油(you)(you)脂(zhi)(zhi)賽(sai)道如此誘人，所(suo)以(yi)也吸引(yin)了不少環保(bao)企(qi)業躬身入局。例如，旺能環境就在2021年(nian)的(de)經營(ying)計劃中(zhong)首次(ci)提(ti)出(chu)，要圍(wei)繞(rao)廢(fei)油(you)(you)脂(zhi)(zhi)收(shou)集和(he)餐(can)廚垃圾提(ti)油(you)(you)率(lv)(lv)做深化布局，一(yi)方(fang)(fang)面要做好做強(qiang)特許經營(ying)權，推(tui)進(jin)油(you)(you)脂(zhi)(zhi)收(shou)集、垃圾收(shou)集體系(xi)建設(she)，探索油(you)(you)脂(zhi)(zhi)運(yun)營(ying)服務(wu)輸出(chu)；另一(yi)方(fang)(fang)面，還(huan)要持續推(tui)進(jin)有(you)關餐(can)廚垃圾中(zhong)油(you)(you)脂(zhi)(zhi)回收(shou)率(lv)(lv)工藝改進(jin)的(de)攻(gong)堅。未(wei)來(lai)，廢(fei)棄油(you)(you)脂(zhi)(zhi)賽(sai)道還(huan)有(you)什么不利(li)因素，可(ke)能影響企(qi)業的(de)盈利(li)？主要是收(shou)集和(he)價格兩方(fang)(fang)面。
01 回收難度大，部分廢(fei)棄油脂去(qu)向不明(ming)
前面說過，廢(fei)棄油脂(zhi)這個行業此前長期處于半地下狀態，被大量(liang)的(de)“小游擊隊”所把持，大公司進入后(hou)，首(shou)先就會面對廢(fei)棄油脂(zhi)的(de)來源問題。
有數據顯(xian)示，我國(guo)(guo)每年(nian)廢(fei)油脂(zhi)的(de)(de)產量大約穩定(ding)在1000萬噸(dun)左右，其中(zhong)(zhong)有大約14%(140-150萬噸(dun))被制(zhi)(zhi)成(cheng)(cheng)了(le)生物柴油，35%回收制(zhi)(zhi)成(cheng)(cheng)食用油，9%的(de)(de)則直(zhi)接出口，另外還有42%的(de)(de)廢(fei)油脂(zhi)去向不(bu)明。面對一些亂象，國(guo)(guo)家有關(guan)部門也多次(ci)開展(zhan)過打擊活動。但(dan)受利益驅(qu)使，非法高(gao)價收購(gou)地(di)溝油進行(xing)回收售賣(mai)的(de)(de)行(xing)為仍然屢禁(jin)不(bu)止，導致餐(can)飲(yin)商家選擇餐(can)廚垃圾處理企(qi)業(ye)的(de)(de)意愿不(bu)強(qiang)，廢(fei)油脂(zhi)難以做到“應(ying)收盡收”。別(bie)說是中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)，就連日本，去年(nian)隨著(zhu)廢(fei)棄油脂(zhi)收購(gou)價格的(de)(de)走高(gao)，也出現(xian)了(le)個別(bie)餐(can)飲(yin)街夜(ye)間偷盜廢(fei)棄食用油的(de)(de)現(xian)象。
所以，未來收(shou)集環節仍將是廢棄油脂產(chan)業鏈的最薄弱一環，需要相關從業企業攻(gong)克。
02 市場化程度高，價(jia)格波動劇烈
剛才說過(guo)，中國目前的(de)生(sheng)物柴油(you)(you)主要是(shi)出(chu)口(kou)歐盟(meng)，而歐盟(meng)的(de)生(sheng)物柴油(you)(you)市(shi)場又(you)是(shi)一個(ge)充分競爭的(de)市(shi)場，價格隨(sui)行(xing)就市(shi)，波動比較(jiao)大(da)。鑒于此，廢(fei)棄(qi)油(you)(you)脂的(de)定價也非常(chang)市(shi)場化，通(tong)常(chang)參考原油(you)(you)、植物油(you)(you)等大(da)宗商品價格及生(sheng)物柴油(you)(you)市(shi)場行(xing)情，結合(he)(he)當地供應商的(de)合(he)(he)作(zuo)程度、質量(liang)水平、物流成本等，價格不(bu)穩定，變化也比較(jiao)快。
這些(xie)因(yin)素(su)，都將影(ying)響(xiang)餐廚垃圾處理企業(ye)的(de)盈利(li)水平，因(yin)為價(jia)格波(bo)動帶(dai)來的(de)業(ye)務虧損也屢見不鮮。例如(ru)，前段時(shi)間，海新(xin)能(neng)(neng)科發(fa)布2022年(nian)(nian)業(ye)績預告(gao)，預計2022年(nian)(nian)度凈利(li)潤可能(neng)(neng)虧損8億元-9.5億元，主要原因(yin)就是(shi)受疫情及(ji)宏觀(guan)經(jing)濟環(huan)境變(bian)化，下(xia)半年(nian)(nian)生(sheng)物柴油(you)價(jia)格下(xia)跌幅(fu)度較(jiao)大(da)所致。嘉澳環(huan)保(bao)也表示，2022年(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)生(sheng)物柴油(you)價(jia)格下(xia)跌，同時(shi)受生(sheng)產(chan)周期(qi)影(ying)響(xiang)導致前期(qi)備貨成本(ben)較(jiao)高，由此(ci)導致去年(nian)(nian)公司(si)的(de)盈利(li)水平有所下(xia)降。
總之，雖然目前仍是一(yi)片“藍(lan)海”，但廢棄(qi)油(you)脂行業同樣(yang)也有一(yi)些難點(dian)(dian)、堵點(dian)(dian)和風險點(dian)(dian)，值得相關企(qi)業警惕。未來，生物(wu)柴油(you)價格能(neng)否(fou)持續走高？廢棄(qi)油(you)脂行業能(neng)否(fou)保持高速增長的(de)態勢？類似山高環能(neng)這樣(yang)的(de)從業企(qi)業能(neng)夠(gou)繼續業績飄紅(hong)？我們將持續保持關注。
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